ЦБ снизил ставку до 14,5% и обновил прогнозы по доходности ОФЗ

14,5% годовых — до такого уровня Банк России опустил ключевую ставку на опорном заседании в апреле 2026 года. Регулятор смягчил политику на 50 базисных пунктов, сославшись на баланс спроса и предложения, но сохранил осторожный прогноз по инфляции и стоимости заимствований на ближайшие два года.

Решение снизить ставку продиктовано тем, что внутренний спрос наконец синхронизировался с возможностями производителей. Однако ЦБ не спешит с оптимизмом: устойчивый рост цен все еще держится в районе 4–5%, а внешние условия и параметры бюджета остаются неопределенными. В обновленном макропрогнозе регулятор сузил коридор средней ставки на текущий год до 14,0–14,5% и заметно повысил ожидания на 2027 год — теперь это 8,0–10,0% вместо прежних 9,0% по верхней границе.

На фоне действий регулятора аналитики «БК Регион» пересмотрели ожидания по рынку госдолга. При базовом сценарии доходность ОФЗ в 2026 году зафиксируется в пределах 11,0–13,0% годовых. Если инфляция будет замедляться быстрее прогнозов, рынок может увидеть снижение кривой до 10,5%. Впрочем, эксперты допускают и жесткий вариант: при сохранении внешних рисков доходность бумаг может подскочить до 13,5–14,0%, хотя такой сценарий пока называют маловероятным.

Цель по инфляции в 4% остается ориентиром на второе полугодие 2026 года. До конца текущего года ЦБ планирует удерживать среднюю ставку в диапазоне 13,3–14,0%, что оставляет пространство для еще одного или двух шагов вниз, если темпы роста цен не преподнесут неприятных сюрпризов.