Пунш и перегрев: Набиуллина ответила на критику из-за высокой ставки

«Задача центральных банков — унести чашу с пуншем в разгар вечеринки», — процитировала Эльвира Набиуллина классика ФРС, объясняя логику действий регулятора. По ее словам, превентивное повышение ставки было необходимо, чтобы не допустить перегрева экономики и сохранить финансовую стабильность в интересах общества.

Выступая на «Альфа-Саммите», Эльвира Набиуллина пояснила, что прошлогодний цикл ужесточения денежно-кредитной политики не был попыткой искусственно затормозить рост. Регулятор боролся с ситуацией, когда спрос в стране значительно опережал предложение. Глава ЦБ напомнила крылатое выражение Уильяма Мартина из ФРС США о необходимости вовремя изъять алкоголь, чтобы гости не успели «напиться в хлам». Сейчас, когда ключевая ставка снижена до 14,5% после пиковых 21%, Банк России продолжает балансировать между поддержкой деловой активности и жестким контролем за ценами.

Основной проблемой для системы остается острый дефицит рабочих рук. В этих обстоятельствах экономика способна расти только соразмерно увеличению производительности труда. По мнению Набиуллиной, у регулятора нет реального выбора между ростом и инфляцией: форсирование темпов без учета ограничений рынка труда неизбежно приведет к ценовому шоку. ЦБ выбирает путь сбалансированного развития, даже если это вызывает критику со стороны бизнеса, обвиняющего банк в намеренном охлаждении конъюнктуры.

Ситуация находится под пристальным вниманием Кремля. В середине апреля Владимир Путин потребовал от правительства и ЦБ разъяснений из-за отставания макроэкономических показателей от плановых значений. Несмотря на замедление в первом квартале, регулятор сохраняет прогноз по росту ВВП на уровне 0,5–1,5%. Набиуллина заявила, что текущая траектория — это необходимая подстройка к новым налоговым условиям и поиск равновесия, а не сознательное препятствование экономическому прогрессу.