ЦБ снизил ключевую ставку до 14,5% годовых

Рынок ждал смягчения, но бизнес не спешит радоваться: Банк России снизил ключевую ставку до 14,5% годовых. Несмотря на восьмое подряд решение в пользу снижения, предприниматели указывают на сохраняющуюся дороговизну кредитов, а регулятор предупреждает, что возможности для дальнейших шагов навстречу экономике становятся все более ограниченными.

Решение регулятора не стало сюрпризом: 27 из 30 участников консенсус-прогноза ставили именно на такой сценарий. Эльвира Набиуллина признала, что в ЦБ обсуждали и сохранение ставки на уровне 15%, но в итоге выбрали смягчение. При этом глава Банка России подчеркнула, что пространство для дальнейшего снижения сужается. Для частных лиц это означает замедление падения доходности по вкладам, в то время как стоимость кредитов будет корректироваться медленнее.

Аналитики Альфа-банка и «Ингосстрах-Инвестиций» полагают, что цикл смягчения продолжится, но его темп может измениться. Наталия Орлова из Альфа-банка допускает переход на минимальный шаг в 25 базисных пунктов, что позволит ставке опуститься до 12% к концу года. Антон Прокудин связывает будущие решения ЦБ со стабильностью валютного курса, отмечая, что следующего окна возможностей придется ждать не менее двух-трех месяцев.

Реальный сектор воспринимает текущий уровень ставки без эйфории. Дмитрий Матвеев из группы «Кабош» прямо называет 14,5% инвестиционно непривлекательным порогом, указывая на инертность банковской системы. В индустрии красоты настроения еще тревожнее: Татьяна Аверина предупреждает, что без доступного кредитования рынок может лишиться до 35% индивидуальных предпринимателей. Для малого бизнеса любое движение вниз — благо, но текущей динамики недостаточно для запуска новых проектов.