X5 Group нарастила выручку при падающей прибыли и дешевеющих акциях

Группа X5 отчиталась о росте выручки до 1,19 триллиона рублей в первом квартале 2026 года, превзойдя ожидания рынка. Несмотря на операционные успехи и маржинальность выше прошлогодней, чистая прибыль ритейлера сократилась почти на треть, а котировки на бирже продолжают торговаться вблизи годовых минимумов на фоне высокой ключевой ставки.

Финансовые результаты ритейлера за первые три месяца года продемонстрировали устойчивость: выручка прибавила 11,3%, а показатель EBITDA подскочил на четверть, достигнув 62,4 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA выросла до 5,2%. Тем не менее чистая прибыль компании просела на 28% в годовом выражении, составив 13,3 млрд рублей. Даже такой результат оказался оптимистичнее прогнозов аналитиков, которые ожидали более глубокого падения.

На фондовом рынке бумаги X5 пока игнорируют позитив из отчетности. Акции закрепились у отметки 2351 рубль, вплотную приблизившись к психологически важным уровням поддержки. Техническая картина указывает на риск дальнейшего снижения в диапазон 2184–2300 рублей. Давление на котировки оказывает общая рыночная конъюнктура и жесткая монетарная политика Центробанка.

Инвесторы ждут мая, когда менеджмент должен объявить размер финальных дивидендов за 2025 год. По предварительным оценкам, выплата составит не менее 200 рублей на акцию, что дает доходность около 8%. Однако при ключевой ставке 14,5% такая доходность может не вызвать ажиотажного спроса. Для возвращения к росту и закрытия январского дивидендного гэпа на уровне 3050 рублей бумагам необходимо стабилизироваться выше мартовского пика в 2524 рубля. Фундаментальная цель по активу остается высокой — 4320 рублей.