Нефтяной рынок ушел в бэквордацию на фоне угроз в Ормузе

Новые угрозы Ирана усилить контроль над судоходством в Ормузском проливе в сочетании с атаками хуситов на объекты Saudi Aramco спровоцировали резкий рост цен. Инвесторы и потребители больше не верят в краткосрочный характер конфликта, что подтверждается состоянием рынка: шестимесячный календарный спред расширился до 15,5 доллара за баррель. Такая структура бэквордации делает бессмысленным хранение нефти, вынуждая НПЗ переплачивать рекордные премии за немедленную отгрузку ради пополнения истощающихся запасов.

Финансовый сектор пока рассматривает происходящее как мощный, но временный шок, что отражается в сдержанной реакции дальнего конца форвардной кривой. Тем не менее, краткосрочный диапазон для Brent сместился к 108–115 долларам. Если Иран перейдет от риторики к реальной блокаде пролива или длительной остановке добычи в Саудовской Аравии, котировки способны преодолеть планку в 120 долларов. В обратном случае, при затухании танкерного кризиса, рынок ждет стремительная коррекция к фундаментальным 80–85 долларам за баррель по мере закрытия длинных позиций спекулятивными фондами.